兴致勃勃的大食帝国，改革的势头很足，开始了各种现代化产业。他们的大学开始教授神学之外的自然科学，国家投资兴建了大量工厂。尼罗河流域大量的棉田支持了他们的棉纺织工业，在小亚细亚建立了一些冶金工厂。同时大量修建严重落后世界的铁路线路，在荒凉的阿拉伯半岛上，修建了环岛铁路，沟通了帝国的各个角落。

这候 a imei4 3 . 章汜。这些产业，都不可能通过政府财政支撑，石油收入其实也无法短期得到这种规模的资本积累，只是市场认定，大食帝国有能力偿还债务。但有钱的大食帝国竟然还是违约了，投入了太多低效产业，官办的现代工业难免有腐败现象，而且竞争力也不够。埃及地区的棉纺织工业无法跟其他国家竞争，没有关税保护的情况下，这些产业持续亏损，需要财政补贴；阿拉伯半岛虽然出产石油，但铁路根本没什么运输量，光靠石油无法装满每一节列车，而且沙漠地区的铁路维护成本极高，也是一个赔钱产业。小亚细亚的钢铁工业，除了让大食帝国能够自己生产一些武器装备之外，几乎没什么商业价值。

制大制枭。于是国家的建设规模越大，政府财政的情况越差。陷入借新债还旧债的不归路，债务规模越借越大，已经高达十亿两白银，远不是这个国家能够支撑的。终于一笔很小的到期债务压垮了骆驼背，大食国需要一笔两百万两的短期融资，偿还即将到期的利息，但这时候里海地区钻探出大油田的消息让世界震动。

里海一直就有石油生产，但限于技术原因，产能一直不大。新技术的推广，让西辽帝国的资本家可以加深钻探深度，终于发现了大油田。这时候资本市场出现了一个疑问，里海也有了大油田，那是不是意味着石油价格要暴跌，是不是意味着大食帝国收入会下降，是不是意味着他们很难偿还巨大的债务。

带着这种顾虑，大食国的债券开始被抛售，这笔短期债券无人问津，大食国再次违约。于是信用市场崩塌了，十亿级的违约，让上海市场资金链断裂，卷入大食国债券投机的大量中小金融商人破产。经济危机爆发了。

本来金融危机不会那么持久，但大食国实在是一个烂摊子。几个大债主召开会议，跟大食国政府商讨偿债方案，对方也不想欠钱不还，尤其是债主都是列强国的大资本家，卖老婆都得还钱啊。

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